科创板开市1天倒计时：划重点！首批25家企业复习资料全在这

（原标题：科创板开市1天倒计时：划重点！首批25家企业复习资料全在这）

“下周一（7月22日）注定要载入中国股市的史册。”随着科创板首批25家公司即将于7月22日在上交所集体鸣锣上市，已经有不止一位投资者、券商向红星新闻发出上述感叹。的确，从2018年11月至今，从宣布设立科创板并试点注册制，到即将正式开市，一共只花了8个月的时间。而7月22日，科创板正式开市，首批25家企业也将上市交易，成为中国资本市场的新生力量。

资料图片 图据东方IC下周一，首批通过科创板考试的25只“明星股”也将集体在上交所鸣锣上市。对于投资者来说，科创板的投资也是一场新的考试。这25家公司谁定价最贵？谁募资最多？谁赚钱最多？哪家企业科创成色最足？哪个行业的企业最多？“考试”来临之际，我们也一起再来复习一次这些“重点”。行业：新一代信息技术领域最多根据中国证监会在2019年1月30日发布的《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》（以下简称《实施意见》），科创板设立的宗旨便是支持突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业发展壮大。具体而言，新一代信息技术、生物医药、高端装备制造、新材料、节能环保、新能源等六大产业都是其重点支持的领域。而据红星新闻记者梳理，首批上市的25家企业即来自于新一代信息技术、新材料、生物和高端装备制造四大领域。其中，新一代信息技术产业领域的公司数量最多，达到13家，占比52%。分别是：华兴源创（688001）、睿创微纳（688002）、容百科技（688005）、杭可科技（688006）、光峰科技（688007）、澜起科技（688008）、中国通号（688009）、福光股份（688010）、新光光电（688011）、中微公司（688012）、乐鑫科技（688018）、安集科技（688019）、虹软科技（688088）。高端装备制造公司包括天准科技（688003）等5家，新材料产业包括西部超导(688122)等5家，各占20%。心脉医疗(688016)、南微医学（688029）2家企业来自医药生物行业，占比8%。信息板块的13家公司不仅从数量上占据了科创板首批上市名单的半壁江山，从股票代码上也可见其重要性。在688001至688010这10个号段，除了688004无人选择，688003是装备制造板块的天准科技，其他的全部都属信息技术板块的公司。此外，这25家公司中，有3家公司与轨道交通有关。分别是中国通号（688009）、天宜上佳（688033）、交控科技（688015）。其中，中国通号（688009）拥有轨道交通控制领域系统集成、科研设计、设备制造、工程安装和技术服务于一体的完整产业链；天宜上佳（688033）主要从事高铁动车组用粉末冶金闸片及机车、城轨车辆闸片、闸瓦系列产品的研发、生产和销售；交控科技（688015）主营业务是以具有自主知识产权的CBTC技术为核心，专业从事城市轨道交通信号系统的研发、关键设备的研制、系统集成以及信号系统总承包。市盈率：中国通号最低、中微公司最高随着7月10日晚间，首批科创板的最后7家公司——瀚川智能（688022）、嘉元科技（688388）、交控科技（688015）、天宜上佳（688033）、沃尔德（688028）、航天宏图（688066）、方邦股份（688020）相继公布了发行价，25家公司的发行市盈率（PE）逐渐清晰。25家企业拟融资规模为310.89亿元，实际募资金额为370.18亿元，超募60亿元，平均每家企业超募2.37亿，平均超募比例达到35%，整体超募比例约20%。首批25家中，超募的有20家，1家实际募资与计划相同，4家公司未募满。其中，超募比例最高的为睿创微纳(688022)，超募比例达到167%，募8.55亿元；容百科技（688005）超募比例最低，为-25%，少募4.02亿元。具体市盈率而言，这25家企业的发行价在5.85元~62.6元之间，平均发行价为29.2元。发行市盈率在18~170倍之间。其中最低值来自于中国通号（688009），对应PE为18倍，中微公司（688012）市盈率最高，为170.75倍。根据红星新闻记者测算，平均发行市盈率为53倍左右。对于这25家公司的市盈率而言，有不少投资者都认为整体偏高。对于这一疑问，有市场人士对红星新闻解析称，创业板首批28家公司的发行市盈率与本次25家公司相近，大多在40~80倍范围内。此外，不同行业的市盈率相差巨大，在A股中，软件与信息服务也属于市盈率较高的行业。7月19日，证监会副主席方星海在接受央视财经采访时表示，发行定价是市场化的过程，科创企业通常一开始盈利比较小，但增长速度比较快。光看静态市盈率是不够的，要看增长率折射进去以后的市盈率。投资科创板不光看市盈率，还要看增长。盈利：谁是最会赚钱的公司？企业的盈利能力是投资者最关心的数据之一，而对于科创板来说，科创能力也是重要的评判标准。适逢中报季，目前，这25家科创板企业都已经披露或预披露中期业绩。其中22家公司业绩报喜，占比近90%，且15家的业绩增速超过20%。红星新闻记者梳理发现，在这25份“半年考”成绩单中，中国通号（688009）以21.1亿~22.8亿元的归母净利润取得了“第一名”，同比增长6.3%至14.8%。在此前的2016年至2018年，中国通号（688009）也分别实现了297.70亿元、345.86亿元和400.13亿元的营业收入，31.98亿元、34.37亿元和37.17亿元的净利润。此外，中微公司（688012）、嘉元科技(688388)等公司在今年上半年净利润增幅较大。其中，中微公司（688012）预告今年上半年净利润约2500万元~3000万元，扭亏为盈，增速为289%~326%；嘉元科技预告净利润约1.6亿元~1.95亿元，增速为219%~289%。不过，铂力特（688333）和航天宏图(688066)均预计今年上半年业绩或亏损，新光光电（688011）盈利能力下降83.47%。从研发投入占比来看，虹软科技（688088）在2018年占比达32.42%，是所有公司中占比最高的。中微公司（688012）、安集科技(688019）、心脉医疗(688016)3家公司在2018年的研发投入占比均超过20%。另有7家在10%~20%之间，还有14家在0~10%之间。而瀚川智能（688022）、容百科技(688005)、嘉元科技(688388)及中国通号（688009）4家公司研发费用支出占营收的比重均低于5%。虽然占比较少，但从研发支出金额来看，中国通号（688009）在2018年以13.80亿元的数字金额最高，新光光电2018年的研发费用支出最少，仅为1225万元。退市：风险提示后最快2年可退市据梳理，自1998年实施退市风险警示制度以来，截至2019年6月30日，A股市场中累计出现八百多次退市风险警示。但最终退市的仅62家，退市率仅仅1.7%。但2018年后，管理层加大退市的力度，退市效率在逐步提升。今年5月17日，沪、深交易所发布公告，宣布*ST海润、*ST上普、*ST华泽、*ST众和四家公司退市。这在A股历史上实属罕见，不过也预示着A股已经退市常态化的路上。值得注意的是，对于科创板而言，将会面临更加严格的退市制度：科创板注册制的试点实施，使得公司上市变得更为容易，而退市也将更为容易。科创板企业退市可分为四种退市情形：重大违法强制退市、交易类强制退市、财务类强制退市、规范类强制退市。虽然退市类型与之前A股退市政策类型基本一致，但具体细则有较大差别。例如，交易类指标来看，科创板首次引入市值指标，连续20个交易日股票市值均低于3亿元的公司将被强制退市。财务类指标而言，对明显丧失主营业务经营能力的企业进行强制退市，如主营业务停滞或规模极低、营业收入或利润主要来源于不具备商业实质的关联交易等。除了科创板退市标准更严格，退市周期也将大大缩短。具体来看，科创板企业一旦触及退市标准，股票将直接终止上市，不再进行暂停/恢复上市的程序。由于取消了暂停/恢复上市程序，企业从被实施风险警示到最终退市的时间从原来的四年缩短至两年。可以预料的是，更严格的退市标准也带给了投资者新的挑战。在采访中，有多位券商都对红星新闻表示“建议投资者从主板‘毕业’后再进行科创板的投资”，另外也有人建议“可从科创板的基金投资开始”。流动性：是否存在流动性不足？一个共识是，投资者的数量是评价市场流动性的主要标准之一。一般来说，交易者数量越多，流动性越好。红星新闻查询《上海证券交易所统计年鉴2018卷》（以下简称“上交所年鉴”）发现，至2017年末，10万元以下的投资者有2179.7万户，占比55.3%；10万~50万的投资者有1187.1万户，占比30.1%。若按此计算，科创板50万元的投资门槛，将会把85%以上的投资者排除在外。加之退市制度的严格化等背景，科创板是否会像新三板一样，资金流动性不足，从而导致很多公司长期没有成交、股价低估值低等问题？有市场人士对红星新闻分析，科创板的投资者相对资金量大，投资经验丰富，判断力更强。在整个科创板市场，将会是大户和大户、机构与机构之间的博弈。不过，中国证监会市场监管部副主任皮六一在近日回复红星新闻采访时称，从数据测算看，50万资产门槛和2年证券交易经验的适当性要求是比较合适的。“现有A股市场符合条件的个人投资者400多万人，加上机构投资者，交易占比超过70%，总体来看，目前的标准兼顾了投资者风险承受能力和科创板市场的流动性。”（本文内容仅供参考，不作为投资依据）红星新闻记者 俞瑶编辑 张莉