随着宽财政和宽信用的逐步发力,企业盈利有望见底回升,信用债和可转债品种进入新的布局期,配置价值凸显。WIND数据显示,截至4月4日,金鹰元祺信用债基今年以来收益率为2.92%,在同类可比基金中跻身前5%;2018年以来收益率为9.75%,排名同类基金前16%。基金经理林龙军认为,在经历今年一季度的调整后,债券市场后续发展空间或进一步加大。
据了解,金鹰元祺信用债基的信用债券的投资比例不低于非现金基金资产的80%,不直接投资股票、权证等权益类资产,但可参与可转债投资。据该基金2018年年报数据显示,截至去年年底,金鹰元祺持有的可转债仓位达27.43%,较好地把握了转债的建仓时机。随着今年以来正股的持续上涨,金鹰元祺重仓的可转债品种为基金贡献了净值回报。
基金定期报告数据显示,金鹰元祺信用债基实行双基金经理制,由林龙军和汪伟两位基金经理共同管理。其中,林龙军拥有12年证券从业经历,历任兴全基金产品经理、投资经理兼固收投委会委员等职,现任金鹰基金绝对收益部总经理,负责“固收+”类产品的投资,对转债投资有独到见解,由其管理的多只产品今年来收益排名同类基金前列。经理汪伟曾任职于广州证券资管部,对宏观利率走势有深入的研究,由其管理的金鹰鑫瑞灵活配置基金2018年取得9.12%的净值增长率,排名同类可比1559只基金第4名。
值得一提的是,基金经理林龙军不仅展现了良好的盈利能力,在市场出现调整时,控制回撤的能力也领先管理同类型基金的基金经理。好买基金研究中心按照基金经理控制回撤能力进行了打分排名,林龙军得分超过平均水平,高于均值18.6%,展现了良好的防御能力。
与此同时,由林龙军管理的金鹰持久増利C(162105)、金鹰元安A(000110),今年以来收益率表现同样领先。具体来看,银河证券数据显示,截至4月4日,金鹰持久増利C基金今年以来收益率为13.55%,排名同类型164只基金第13名,即前8%。金鹰元安A今年以来收益率为16.14%,排名同期同类可比107只基金第8名,即前8%。
林龙军表示,今年在经济尚未企稳、货币逐渐宽松的背景下,利率债会有相对比较好的投资机会,而信用环境的改善也让信用债逐渐恢复“活力”。在经历今年一季度的调整后,债券市场后续发展空间或进一步加大,看好中等久期、中高评级信用债。
需要指出的是,作为金鹰元祺信用债基的管理公司,金鹰基金固收投资实力突出。海通证券最近一期发布的《基金公司绝对收益排行榜》显示,截至去年年底,金鹰基金近两年固定收益类基金加权平均收益率为9.84%,在同期94家可比基金公司中排名第12,即前13%。
注:
金鹰元祺信用债基转型于前金鹰元祺保本混合基金,转型后合同生效于2017年11月8日。WIND数据显示,截至今年4月7日,该基金自转型以来收益率为9.55%,排名同期同类型基金前16%,期间业绩比较基准中债信用债总财富(总值)指数收益率*80%+一年定期存款利率(税后)*20%的收益率为7.47%,即领先基准收益率2.08个百分点。2018年年度收益率为6.64%,同期业绩比较基准收益率为6.24%(数据来源:基金定期报告、WIND)。
金鹰持久増利C截至4月4日,今年以来业绩比较基准:中国债券综合指数(财富)增长率*95%+沪深300指数增长率*15%收益率为2.35%;自2015年3月10日转型以来,经历的2016至2018年3个完整年度的收益率分别为0.22%、-1.75%、-8.09%,同期业绩比较基准收益率分别为1.26%、1.25%和6.35%(数据来源:基金定期报告、WIND)。
金鹰元安A今年以来业绩比较基准:中债总财富(总值)指数收益率*80%+沪深300指数收益率*20%收益率为6.76%;2018年年度收益率为1.87%,同期业绩比较基准收益率为1.91%(数据来源:基金定期报告、WIND)。
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