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深耕行业,精准投资|沣盈资本浅谈半导体产业链投融资

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近期,沣盈资本作为2018年"半导体产业链专题"研讨会的合作伙伴,沣盈资本投资总监金忞燕以"深耕行业,精准投资"为主题,从半导体行业项目选择方法、主要投资逻辑和标准、主要合作模式三个方面发表演讲。

全国半导体设备与材料标准技术委员会副主任刘兵、中科院微电子所产业化促进中心主任商立伟、新时代证券研究所所长&中小盘首席孙金钜、沣盈资本合伙人黄宇杰、美国AOE公司CEO丁欣、沣盈资本投资总监金忞燕、台湾思达科技董事长刘俊良博士、新时代中小盘分析师吴吉森等嘉宾出席本此研讨会。

来自行业协会、投资机构以及半导体上市公司、优秀非上市公司代表近200人莅临研讨会现场交流学习。研讨会上,参会嘉宾围绕半导体产业政策、发展趋势、投融资、企业等相关主题进行探讨。

深耕行业,精准投资|沣盈资本浅谈半导体产业链投融资

金忞燕表示沣盈资本将半导体作为主要投向之一,主要有以下四方面原因

1巩固中国的国际地位

宏观层面,半导体是全球贸易的重要组成部分,考虑到全球贸易的逆向化,掌握自有半导体技术的重要性毋庸置疑;

微观层面,整个人类社会硅含量的提升是大势所趋,半导体产业不是简单的产业更替和变迁,而是决定中国国际地位的行业;

2 登上制造业的"珠穆朗玛峰"

如果把半导体行业比作一座山,它就是制造业的"珠穆拉玛峰"。登上高峰,需要一代一代的技术积累。例如,稳居全球半导体设备供应商龙头十多年的应用材料公司,它的刻蚀设备、沉积设备基本都经历了工艺技术的整个发展周期,才有如此成就;

3 国产化进程不可挡

2018年7月3日福州市中级人民法院裁定美光立即停止制造、销售、进口数款内存条产品。不止美光,三星和海力士在近期回应中也证实其同样受到了中国反垄断机构的调查。从中国对半导体自给率的目标来看,政府给予的指导目标是从以前不足15%提升到70%。这样操作是大势所趋,一方面原因是,可以逐步瓦解目前由三大寡头牢牢控制住的存储器市场;另一方面则是在存储器行业,国产化走的相对靠前,比如:福建晋华和兆易创新;

4 上市公司训练营

中国发展半导体产业充满机会,最主要的优势就是市场在中国。中国地区半导体消费量从2000年的不足20%提升至2016年的近60%。2017年半导体产品的进口规模达2600亿美元,如果进口替代其中的70%,就是每年有1820亿美元的市场。一个至少万亿级别的市场,肯定会出现更多百亿甚至千亿市值的上市公司。

深耕行业,精准投资|沣盈资本浅谈半导体产业链投融资

对于半导体行业的投资,金忞燕表示优先选择产业链中市场容量适中的设备、材料、IP、设计工具和芯片设计等轻资产型的企业。再则,沣盈将重点关注拥有优秀创业团队且处于成长期的企业。

在主要操作方式上,金忞燕分享了应用材料公司和阿斯麦公司的发展路径,从而突出了合作和兼并并购能够有效地帮助半导体企业发展,也解释了沣盈在具体操作上能够提供渠道、客户、资金等多方面的合作。金忞燕表示:鉴于合作和兼并收购在半导体行业的重要性,沣盈的核心思路为通过已有的广阔国际渠道,逐步接触到优质的产品设备和材料相关的企业。一方面通过与他们沟通继续加深对产业的认识,另一方面帮助他们寻找国内上市或非上市公司合作。在这个过程中,我们希望深度参与项目的整个合作过程,一是有助于进一步加深对行业的理解,能够挖掘出更多更好的项目,二是可以提供资金支持,也可以通过帮助企业对接资源等形式推动企业的发展,最终产业投资基金、合作的上市或非上市公司以及被投资企业本身三方面可以通过这种共赢的方式获得产业和资本方面的成功。"

展望未来,沣盈资本将持续专注于先进制造业的投资,致力于成为中国先进制造业顶尖精品投行和投资机构。

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